327國債期貨 前因后果（327國債期貨 是哪一年）

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3.27國債期貨風(fēng)波 的介紹

遼國發(fā) 不僅是證券期貨違規(guī)問題，還有金融詐 等嚴(yán)重犯 ，涉及金額數(shù)百億元。“327風(fēng)波”之后，各交易所采取了提高保證金比例，設(shè)置漲跌停板等措施以抑制國債期貨的投機(jī)氣氛。

利用自身的龐大資金優(yōu)勢，操縱國債期貨價格，實現(xiàn) 獲利；通過虛假申報，掩蓋操縱行為；違反交易規(guī)則，實施操縱行為。 漏洞揭露 327國債期貨 揭開了中國金融市場 的漏洞。

但因國債期貨的特殊性和當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)形勢，其交易中仍風(fēng)波不斷，并于當(dāng)年5月10日釀出31 波。 萬國證券 進(jìn)行了改組，董事長徐慶熊、副董事長兼總裁管金生同時辭去所任職務(wù)。管金生鋃鐺入獄。

年2月23日，空方主力上海萬國證券 ，最后8分鐘內(nèi)砸出1056萬口賣單，面值達(dá)2112億元，而所有的327國債總額只有240億元，被確認(rèn)為惡意違規(guī)。后來，國債期貨因“327國債 ”夭折。

我國的國債期貨風(fēng)波簡介

利用自身的龐大資金優(yōu)勢，操縱國債期貨價格，實現(xiàn) 獲利；通過虛假申報，掩蓋操縱行為；違反交易規(guī)則，實施操縱行為。 漏洞揭露 327國債期貨 揭開了中國金融市場 的漏洞。

當(dāng)時，中國國債期貨合約曾因大量投機(jī)交易而劇烈波動。最糟糕的情況是國債期貨價格由2，500元/張暴跌到2，365元/張，跌幅超過36%。此后，不少交易 都倒閉了。

我國當(dāng)時的國債期貨不是真正意義上的國債期貨，其賴以生存的 機(jī)制市場化沒有形成。？我國狹小的國債一級市場和不發(fā)達(dá)的國債二級市場，制約了國債套期保值功能的發(fā)揮，卻為投機(jī)者操縱國債期市提供了條件。

年10月，上海證券交易所出現(xiàn)了“314”風(fēng)波。“314”國債期貨合約在數(shù)家機(jī)構(gòu)聯(lián)手做多的操縱下，出現(xiàn)了日價位波幅達(dá)3元的異常行情，在離最后交收日僅兩個交易日時，持倉量仍高達(dá)787萬張，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了對應(yīng)現(xiàn)券的發(fā)行量。

流動性風(fēng)險是指市場上缺乏交易對手，市場缺乏深度，買賣價差過寬的情況。 年，我國國債期貨市場流動性明顯提高。

年2月23日，傳言得到證實，財 部確實要對“327”國債進(jìn)行貼息，此時的管金生已經(jīng)在“327”國債期貨上重倉持有空單。據(jù)說，當(dāng)時管金生曾經(jīng)要求上交所總經(jīng)理尉文淵為萬國證券的持倉多開敞口，但遭到尉文淵的拒絕。

327國債 整個故事的來龍去脈

國債期貨327 ——經(jīng)過 1995年，中國證券教父（萬國證券總經(jīng)理）管金生預(yù)測，327國債的保值貼息率不可能上調(diào)，即使不下降，也應(yīng)維持在8%的水平。

（一）“327”國債期貨 自1994年10月開始，中國人民銀行提高3年期以上儲蓄存款 和恢復(fù)保值貼補(bǔ)，國債券也同樣享受保值貼補(bǔ)和貼息。

年2月23日，傳言得到證實，財 部確實要對“327”國債進(jìn)行貼息，此時的管金生已經(jīng)在“327”國債期貨上重倉持有空單。據(jù)說，當(dāng)時管金生曾經(jīng)要求上交所總經(jīng)理尉文淵為萬國證券的持倉多開敞口，但遭到尉文淵的拒絕。

是一個國債的產(chǎn)品，兌付辦法是票面 8%加保值貼息。

保值貼補(bǔ)率由財 部根據(jù)通漲指數(shù)每月公布，因此，對通漲率及保值貼補(bǔ)率的不同預(yù)期，成了327國債期貨品種的主要多空分歧。“327 ”震撼了中國證券期貨界。

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